Die Kryptobörse FTX bricht zusammen

Am 11. November 2022 beantragte die Kryptobörse FTX in den USA Gläubigerschutz nach Chapter 11;^1,4 Gründer Sam Bankman-Fried trat als Geschäftsführer zurück.¹ Die Aufsichtsbehörde CFTC bezifferte die verlorenen Kundeneinlagen wenige Wochen später auf über acht Milliarden US-Dollar.³

In das Verfahren gingen rund 130 verbundene Gesellschaften, darunter FTX US und der Handelsfonds Alameda Research.¹ Neuer Geschäftsführer wurde John J. Ray III, der zuvor Enron saniert hatte; die sofortige Wirkung eines Chapter-11-Verfahrens gebe der Unternehmensgruppe die Gelegenheit, ihre Lage zu prüfen, erklärte er.¹

Vorausgegangen war eine einzige Woche: Am Dienstag unterzeichnete die Konkurrenzbörse Binance eine Absichtserklärung zur Übernahme und zog sie gut 24 Stunden später zurück, mit Verweis auf den Umgang mit Kundengeldern und Ermittlungen von US-Behörden.¹ FTX fiel von der drittgrößten Börse der Welt auf Platz 62.¹

Am 13. Dezember 2022 erhob die US-Börsenaufsicht Klage.² Sie warf Bankman-Fried vor, über Jahre verschleiert zu haben, dass Kundengelder an Alameda Research weitergereicht wurden — für Beteiligungen, Immobilien und politische Spenden.² Nach der Klage der SEC hatte FTX seit mindestens Mai 2019 mehr als 1,8 Milliarden US-Dollar von Eigenkapitalgebern eingesammelt, davon rund 1,1 Milliarden von etwa 90 Investoren in den USA.²

Wie das technisch möglich war, beschreibt die Klage der CFTC vom selben Tag: Kundenvermögen, das als getrennt verwahrt ausgewiesen war, lag tatsächlich bei Alameda und war mit deren Mitteln vermischt.³ Eigens eingebaute Ausnahmen im Code — unter anderem ein Schalter namens "allow negative" — verschafften Alameda eine praktisch unbegrenzte Kreditlinie aus Kundenvermögen und nahmen den Handelsfonds von den Risikoregeln der Börse aus.^3,2